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需求淡季到来 2013年钢材行情如何
作者:www.ytgrating.com 发布于:2012-12-25 8:42:10 点击量:

  2012年,钢材价格自年初小幅下跌,进入第三季度后快速回落,两个月时间内下跌逾越20%。进入秋季旺季,出现了一波急反弹,之后再次横盘,目前出现了反弹乏力的状态。钢价的反弹带动了钢厂复产,加之市场资金趋紧,近期钢价又重回盘整态势,加之需求旺季已经到来,明年钢价将有一番怎样的行情?

  A需求有望上升

  2012年下游用钢行业普遍疲软,导致整体需求下滑,成为抑制全年钢铁行业的主要因素。

  地产受调控影响大

  在调控的影响下,2012年房地产行业投资增速放缓。1-10月累计完成投资额5。76万亿元,同比增速15。4%,与往年相比增速显著下降。房地产开工面积和施工面积增速减缓,1-10月累计施工面积同比下跌13。34%;1-10月累计新开工面积同比下滑8。5%,其中10月新增开工面积1。18亿平方米,同比下降6。52%。

  保障房树立将拉动过亿钢材需求。“十二五”时代,全国树立保障性住房和各类棚户区改造住房3600万套,其中2011年和2012年,要求每年新建1000万套,后面3年还有1600万套。粗略测算,3600万套保障房总用钢量将在1。08亿-1。30亿吨。住建部表示,2012年全国计划新开工城镇保障性安居工程700万套以上,现已基本建成500万套。2013年地产调控仍难有实质放松。

  铁路树立复苏

  往年,我国铁路树立投资力度显著加大,全国铁路基建投资计划经过4次调整,由年初计划的4060亿元一再追加到5160亿元,全国铁路固定资产投资计划也由年初的5160亿元增加至6300亿元,并计划2013年基本树立投资规模抵达6000亿元。铁路投资同比改善显著,预计全年铁路固定资产投资可抵达6300亿元左右,相比2011年增幅约7%。

  随着资金面好转,铁路树立开工、复工将加速。加之铁路资源统一调配控制相对随便,可以成为基建复苏的排头兵。预计往年年底及明年,铁路及配套设备树立将显著好转,对钢材的需求起到一定的拉举动用。

  机械基本面将改善

  往年,机械行业整体景气度依然较为低迷。其5个子行业中,只有工业锅炉产量保持增加。1-10月份,金属切削机床、工业锅炉、发电设备、铁路机车、民用钢质船舶的累计产量同比增速离别为-10。8%、16。9%、-6。7%、-33。6%、-8。8%。其中,10月份金属切削机床、工业锅炉、发电设备、铁路机车、民用钢质船舶的产量同比增速离别为-11。4%、1。3%、22。0%、-31。9%和17。0%。

  从机械行业的投资状态来看,1-10月通用设备固定资产投资为7022亿元,其中10月为780亿元,同比增加7。2%;1-10月专用设备固定资产投资为6938亿元,其中10月为849亿元,同比增加51。8%;1-10月电气设备固定资产投资为6855亿元,其中10月为751亿元,同比增加6。4%。

  机械行业受益于固定资产投资树立、房地产、铁路、公路等基建项目,未来随着这类项宗旨投资加速,机械的需求也将随之有所上升,预计2013年机械行业基本面将有所改善。
  出口仍将稳定增加

  2012年,我国钢材出口保持了较好水平,10月出口钢材484万吨,同比增加26。4%。预计2012年全年钢材出口继续向好,可以抵达5300万吨左右。推敲到未来钢材价格较难大幅上升,预计2013年出口仍将稳定增加。

  B利润空间或进一步收窄

  第四季度以来,只管钢价有所反弹,但行业基本面仍未有效改善,预计明年钢企利润空间将进一步收窄。

  钢价重心将下移

  目前,钢价的反弹带动了钢厂复产,加之市场资金趋紧,近期钢价又重回盘整态势,加之需求旺季的到来,钢价将经历一波盘整。明年钢价相对于现在位置或有小幅上升,相对于2012年的平均价格略降,预计2013年螺纹钢均价为3900元÷吨左右,同比下降约0。2%。

  赢利低位徘徊

  目前,钢铁行业赢利状态正处在10年来最惨淡的时候。据统计,往年1-10月,重点大中型钢铁企业完成销售收入29401。47亿元,同比增加6。52%,完成利润总额为亏损52。23亿元,同比下降106。2%。

  单月来看,10月份大中型钢企销售利润率仅为0。10%,但环比改善,完成了自6月份陷入亏损以来首次月度赢利。但在扣除投资收益后,钢铁主业依然亏损。预计未来几个月受制于钢价矿价剪刀差的影响,钢企赢利水平仍将低位徘徊。

  C中暂时投资仍难失望

  总体看,钢铁行业景气度将难以快速上升,更加依赖于下游需求能否有效释放,其中基建和机械行业复苏将是来年的主要机遇。

  目前,钢价反弹后出现了钢企再次加大产量,对钢价延续反弹造成压力,钢企赢利能力或将继续低位徘徊。从估值水平看,2012年11月30日,钢铁板块的平均PB为0。77倍,全部A股PB为1。56倍。目前,钢铁板块PB是全部A股PB的0。49倍,与此数据的历史平均值的0。68有27。8%差距。近一半钢铁股处于破净状态,蕴含鞍钢、武钢、宝钢等,低于历史平均水平。

  驱动行业显著改善的因素尚未出现,在产能过剩的重大形势下,钢铁股的中暂时投资表现难以看好。

  但短期而言,钢铁股以后的估值已经显著偏离历史均值,即便继续向下调整,空间也不大。随着基建拉动效应显现,建议郑重关注超跌反弹机遇。

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